Перспективы для локальных сельхозпроизводителей ухудшаются. Крупные игроки после покупки и увеличения собственной производительности за счет своих логистических цепочек постепенно выходят на новые региональные рынки и теснят местные производства.
Среди основных тенденций в сфере M&A в АПК:
- рыночная доля крупных производителей растет. Мелкие производства становятся все менее рентабельными, средние производители теряют рыночные позиции;
- маржинальность остается в вертикально-интегрированных группах;
- инвестиции в создание новых мощностей в сельском хозяйстве не выгодны.
Кроме того, меняется структура сделок. Сделки становятся все менее прозрачными. Зачастую не раскрывается даже сам факт сделки, цена сделки остается закрытой информацией, растет число опционов.
Так из наиболее крупных и значимых сделок, состоявшихся в 2025 году, можно выделить:
В птицеводческом секторе две сделки: «Агрокомплекс» им. Н.И. Ткачева приобрел птицеводческое АО «Приосколье» в Белгородской области, АО «Птицефабрика «Кинешемская» в Ивановской области приобрело ООО «Агрокомплекс «Мещовский».
Ожидается, что в 2026 году на фоне снижения цен на яйцо в птицеводстве продолжится консолидация.
ГАП «Ресурс» последовательно усиливал присутствие на рынке зерна, наращивая земельный банк на Юге России и скупая элеваторные мощности, что является продолжением вертикализации бизнеса. Кроме того, в декабре 2025 года была завершена сделка по приобретению активов ГК «Алтан» в Алтайском крае, который стал 25-м регионом присутствия холдинга.
На фоне снижения объемов зернового экспорта квотирования поставок и максимально низких цен на элеваторные мощности, приобретение мощностей хранения также становится трендом.
Поскольку практически все рыночные сделки 2025г. не раскрывают структуру сделки и цену, то сделать анализ каких-либо рыночных бенчмарков не представляется возможным. При этом безусловно, если сравнивать с ценами на активы до 2022, то можно отметить снижение мультипликаторов (даже по оценкам). И основное влияние здесь – это высокая ключевая ставка и соответственно ставка по кредитам. Ранее льготные ставки по кредитам в сельском хозяйстве отражались на более высоких мультипликаторах стоимости в отрасли. Поэтому опираться на оценочные суждения нужно с большой осторожностью.
Так, например, стандартно аналитики при первичной оценке элеваторных мощностей за базу используют мощности хранения и мультипликатор цена/тонна хранения в размере 8-10 тыс. руб. Фактическая сделка по 12 тыс. руб./тонну хранения. Однако, учитывая, что основной доход у элеваторов не от хранения, а от услуг по сушке и погрузке/разгрузке, то значительный вклад в стоимость вносит стоимость оборудования и наличие путей.
В свиноводстве фактические сделки осуществляются по мультипликатору EV/EBITDA от 2,5x.
В отношении мультипликаторов по земельному банку индикаторы значительно отличаются по регионам и пахотности земель и составляют от 50-60 тыс. руб./га.
В рамках процедуры банкротства реализация, как правило, происходит не с первых торгов и цена впоследствии снижается. А состояние комплексов оставляет желать лучшего.
Нужно отметить и снижение рентабельности деятельности в секторе сельского хозяйства, которое ожидается по итогам 2025г., что также говорит о рынке покупателя. В растениеводстве снизились цены на зерновые при снижении урожайности в большинстве традиционных регионов.
В свиноводстве и переработке происходит расслоение уровней рентабельности. Крупные холдинговые компании сохраняют показатели за счет экспансии на новые региональные рынки, а мелкие и средние компании теряют позиции при растущей себестоимости.
На рынке крупного рогатого скота (КРС) в целом сложная ситуация. При достаточном внутреннем спросе на говядину платежеспособность покупателя не соответствует ожиданиям производителей. Соответственно при текущих ценах производители заявляют о кризисе в отрасли.
В 2026 году продолжит влиять на рост себестоимости очередной рост тарифов на энергоресурсы.
Трендом ближайших пары лет станет усиление давления банковского сектора на отрасль и смена собственников при рефинансировании/реструктуризации закредитованных сельскохозяйственных бизнесов. Домашнее потребление уже снижается и оптимизируется, а ожидаемый рост цен в связи с ростом тарифов и налогов создает дополнительное давление на домашние хозяйства. Соответственно объемы внутреннего потребления в 2026 году ожидаемо снизятся. Что соответственно при прочих равных может отразиться на дальнейшем снижении мультипликаторов стоимости.
Материал подготовлен экспертами Группы SRG.
